{"id":28940,"date":"2025-01-17T22:51:11","date_gmt":"2025-01-17T22:51:11","guid":{"rendered":"http:\/\/81857aca2a0cd0827e3b0cfec4274b2a"},"modified":"2025-01-17T22:51:11","modified_gmt":"2025-01-17T22:51:11","slug":"caputo-incentiva-el-regreso-del-carry-trade-para-frenar-el-drenaje-de-reservas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ritmocordoba.com\/?p=28940","title":{"rendered":"Caputo incentiva el regreso del carry trade para frenar el drenaje de reservas"},"content":{"rendered":"\n
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Con la decisi\u00f3n de reducir al 1% el ritmo de devaluaci\u00f3n mensual del d\u00f3lar oficial sin bajar las tasas, Javier Milei le di\u00f3 un subid\u00f3n a la fiesta financiera. Las ganancias se obtienen porque la tasa de inter\u00e9s en pesos supera la variaci\u00f3n del tipo de cambio. <\/p>\n

“La medida genera un mayor atractivo por el carry trade de importadores y exportadores, que favorece el saldo positivo del Banco Central”, explicaron desde la consultora Analytica. <\/p>\n

La din\u00e1mica es la siguiente: se venden USD 100, y con esos $1050 se apuesta a tasas en pesos, en titulos, plazos fijos o fondos de inversi\u00f3n. Al final de la punta se obtienen m\u00e1s pesos con los que se compran m\u00e1s d\u00f3lares. <\/p>\n

 El Presidente ven\u00eda argumentando que el crawling peg del 2% mensual que aplic\u00f3 para que el ajuste del tipo de cambio compense en alguna medida la inflaci\u00f3n -igual qued\u00f3 muy atrasado-, iba a bajar del 2% al 1% cuando la inflaci\u00f3n mensual se acerque al 2%. Acaso ahora razon\u00f3 en sentido inverso: como la inflaci\u00f3n no baja lo esperado, se reduce la tasa de devaluaci\u00f3n para reducir uno de sus drivers.<\/p>\n

Milei baj\u00f3 el crawl al 1% pese al repunte de la inflaci\u00f3n: “Son las machoeconomics”<\/a><\/p>\n

Pero claro, el manotazo presidencial trasluce una tensi\u00f3n mayor entre el capital local y los fondos internacionales. Es de p\u00fablico conocimiento que la fiesta financiera esta sostenida por los d\u00f3lares del blanqueo. Los argentinos que repatriaron sus d\u00f3lares superaron todas las expectativas e ingresaron a la econom\u00eda dom\u00e9stica cerca de USD 30.000 millones. <\/p>\n

El dato negativo sobre inversiones extranjeras de portafolio muestra que los fondos presionan por salir, mucho mas que por entrar. <\/p>\n

La contracara, son las inversiones de portafolio de no residentes que constan en la cuenta financiera del balance cambiario: negativas en USD 37 millones, seg\u00fan p\u00fablico el Centro de Investigaci\u00f3n y Formaci\u00f3n de la Rep\u00fablica Argentina (CIFRA). <\/p>\n

“Las inversiones extranjeras no van a llegar mientras siga existiendo el cepo y el Banco Central no logre recomponer reservas”, se\u00f1al\u00f3 a LPO un operador financiero. En efecto, es lo que le exige el FMI<\/a>, y un ab\u00e1nico de personajes que amplifican los intereses de Wall Street. <\/p>\n

\"Caputo<\/figure>\n

El dato negativo sobre inversiones extranjeras de portafolio muestra que los fondos presionan por salir, mucho mas que por entrar. Como un c\u00edrculo sin comienzo ni final, es esa presi\u00f3n de los que quieren salir, lo que le impide a Javier Milei levantar el Cepo sin que el d\u00f3lar vuele por el aire. <\/p>\n

La inflaci\u00f3n subi\u00f3 al 2,7% y desat\u00f3 pases de factura en el gobierno<\/a><\/p>\n

 “Solo en dividendos hay que pagar USD 8000 millones que van a las casas matrices de empresas multinacionales”, calcul\u00f3 la fuente consultada. Este pasivo le provoca al gobierno mas de un dolor de cabeza. <\/p>\n

Caputo plante\u00f3 pagar los dividendos pisados con Bopreales, incluso con un tentador incremental sobre la deuda nominal, lo que deriv\u00f3 en una discusi\u00f3n muy subida de tono con su socio hist\u00f3rico Santiago Bausilli, vicepresidente del Central. <\/p>\n

“La resistencia de Bausili refleja la preocupaci\u00f3n de las empresas que no quieren quedar inscriptas en el padr\u00f3n de la IRS (el ente recaudador norteamericano”, precis\u00f3 a LPO una fuente al tanto de la interna. La inscripci\u00f3n en el padr\u00f3n de la IRS s obligatorio a partir del acuerdo de intercambio de informaci\u00f3n entre Argentina y Estados Unidos que firm\u00f3 Sergio Massa cuando era ministro de Econom\u00eda junto a Guillermo Michel ex titular de Aduana. <\/p>\n

La semana que pas\u00f3 reflej\u00f3 n\u00edtidamente la tensi\u00f3n entre el capital local y el extranjero. Arranc\u00f3 con el pedido expl\u00edcito del Fondo, que LPO anticip\u00f3 en exclusiva<\/a>, sobre unificaci\u00f3n cambiaria y eliminaci\u00f3n del Cepo, lo cual conlleva una devaluaci\u00f3n impl\u00edcita. Incluso le hizo saber al gobierno argentino que no deb\u00eda preocuparse por la dispara de precios. Seg\u00fan los c\u00e1lculos del FMI, dado el equilibrio fiscal, el d\u00f3lar oficial deber\u00eda escalar $1300, en tanto el pass trough ser\u00eda apenas del 0.4%<\/p>\n

Lo concreto es que hasta ahora Milei hab\u00eda sido muy claro respecto a la convergencia de las principales tres variables macroecon\u00f3micas: inflaci\u00f3n, tasas de inter\u00e9s y precio del d\u00f3lar. “Vamos hacia ah\u00ed y en ese momento vamos a abrir el cepo”, repiti\u00f3 en varias oportunidades. Y sobre la reducci\u00f3n del crawling peg del 2% al 1%, fue la semana pasada cuando lo anunci\u00f3: “Siempre y cuando una inflaci\u00f3n por debajo del 2.5% nos lo permita”. Su propia meta no se alcanz\u00f3, pero igual lo baj\u00f3. Ahora, con la inflaci\u00f3n al alza y el crawl a la baja, las variables lejos de ir a la convergencia ampl\u00edan su brecha. <\/p>\n

El anuncio de la reducci\u00f3n del crawl sin bajar las tasas fue le\u00edda por el mercado como respuesta a la presi\u00f3n ejercida por los fondos internacionales. “Al bajar la devaluaci\u00f3n del oficial, el mensaje de Milei al mercado de capitales global fue: si no les gusta as\u00ed no vengan, yo puedo seguir aguantando con los locales, garantizando las ganancias”, indic\u00f3 la fuente consultada. <\/p>\n

La resistencia de Milei a la devaluaci\u00f3n es porque entiende que un salto del d\u00f3lar puede desatar una espiralizaci\u00f3n inflacionaria. As\u00ed entierra la explicaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n como un fen\u00f3meno exclusivamente monetario, producto del d\u00e9ficit fiscal. Se pelea as\u00ed con toda la escuela liberal que cobija la figura de Milton Fridman, a quien el Presidente reivindica. Por eso lo enoja tanto las cr\u00edticas sobre el atraso cambiario “En definitiva el d\u00f3lar est\u00e1 completamente estatizado”, concluy\u00f3 un analista financiero. <\/p>\n

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Informe de Coyuntura CIFRA <\/a> by LPO<\/a><\/p>\n<\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Con la decisi\u00f3n de reducir al 1% el ritmo de devaluaci\u00f3n mensual del d\u00f3lar oficial sin bajar las tasas, Caputo le di\u00f3 un subid\u00f3n a la fiesta financiera. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":28941,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[26],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/ritmocordoba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28940"}],"collection":[{"href":"https:\/\/ritmocordoba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/ritmocordoba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ritmocordoba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ritmocordoba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=28940"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/ritmocordoba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28940\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ritmocordoba.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/28941"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/ritmocordoba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=28940"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/ritmocordoba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=28940"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/ritmocordoba.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=28940"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}